Совершенствование надзора за управлением пенсионными активами: переход к пруденциальному (риск-ориентированному) надзору

Объектом исследования выступает управление пенсионными активами - деятельность по инвестированию/размещению пенсионных средств (пенсионных накоплений и пенсионных резервов), предметом исследования - внедрение пруденциального (риск-ориентированного) надзора в целях повышения финансовой устойчивости негосударственных пенсионных фондов (НПФ), обеспечения сохранности пенсионных активов. Цель статьи - проанализировать основные положения и принципы данного надзора, его достоинства и недостатки.Основные теоретические положения статьи: одной из базисных целей макропруденциального надзора является создание условий, при которых негосударственные пенсионные фонды осуществляли бы эффективное управление рисками, что позволило бы повысить сохранность пенсионных активов. Среди инструментов такого надзора: стресс-тестирование, создание системы риск-менеджмента в НПФ и управляющих компаний, участвующих в пенсионной системе, пропорциональное регулирование. Вместе с тем макропруденциальный надзор не исключает и установления требований к капиталу, корпоративному управлению, ограничений на объекты инвестирования и структуру инвестиционного портфеля. В виду внедрения такого надзора предлагается пересмотреть ряд требований к НПФ, а также к установленным ограничениям по инвестированию пенсионных средств (например, предусмотреть возможность снижения установленного требования к минимальному размеру собственных средств НПФ, не снижая при этом требований к достаточности активов для исполнения и обязательств перед вкладчиками, участниками, застрахованными лицами). Вследствие сближения систем обязательного пенсионного страхования (ОПС) и негосударственного пенсионного обеспечения (НПО) в связи с обсуждаемой новой концепцией пенсионной системы предлагается отказаться от пропорционального регулирования деятельности НПФ в зависимости от вида деятельности, а также от различий в требованиях к инвестированию в системах ОПС и НПО.