Роль федеральной резервной системы в обеспечении устойчивости долгового рынка США на современном этапе

Стабильность рынка американских государственных облигаций (трежерис) представляется важнейшим элементом сохранения Соединенными Штатами доминирующих позиций в глобальной финансово-экономической системе. В исследовании рассматривается влияние ФРС на устойчивость американского долгового рынка, в частности, отмечается значительное увеличение доли государственного регулятора в структуре держателей американских гособлигаций в течение последних 15 лет. Выделены факторы, влияющие на возможность регулятора проводить продолжительное ужесточение монетарной политики в условиях инфляционного давления 2022-2023 гг. Отмечены проблемы, с которыми сталкивается рынок трежерис в условиях перехода ФРС от формирования спроса к созданию дополнительного предложения на рынке долговых ценных бумаг, на фоне ужесточения денежно-кредитной политики. Сделан вывод о вероятности сценария, при котором ФРС не сможет вернуть уровень инфляции к таргетируемому до вынужденного перехода к смягчению монетарной политики, что приведёт к сохранению высоких темпов роста индекса потребительских цен, снижающее, в свою очередь, привлекательность доллара как мировой резервной валюты и повышающее риски для глобальной финансовой системы.