Оценка эффективности паевых инвестиционных фондов: метод DEA

Настоящее исследование делает первый шаг к получению оценок эффективности российских паевых инвестиционных фондов методом DEA. Была выбрана модель оценки эффективности «входа» CRS DEA, где осуществляется анализ ориентации «затрат» с постоянной отдачей от масштаба, т.е. главная идея заключается в пропорциональном сокращение затрат без изменения уровня выпуска. Это связано с тем что, другая модель, ориентированная на «выход», не имеет большого значения, так как увеличение «выходных данных» находится вне контроля управляющих компаний. В работе представлен анализ с использованием двух вариантов CRS модели - радиальная и не радиальная мера. Это было обусловлено тем, что радиальные меры в некоторых случаях недооценивают техническую неэффективность и могут ввести инвесторов в заблуждение относительно более оптимистичного и позитивного взгляда на реальную ситуацию с эффективностью. Результаты исследования показывают, что основная часть активно управляемых фондов в России не побеждает рынок. При детальном изучении, мы увидели, что главная проблема, с которой столкнулись почти все рассмотренные фонды акций - высокие комиссии, которые сокращают прибыль инвестора.