Моделирование оптимального инвестиционного портфеля умеренно-агрессивного инвестора с дополнительным критерием ликвидности

В статье рассматривается проблематика выбора инструментария моделей, методов и численных алгоритмов формирования и управления портфелем рисковых финансовых активов институционального (профессионального) инвестора умеренно-агрессивного типа - агента российского фондового рынка. Значительную долю инвесторов этой группы составляют инвестиционные компании и фонда, а также кредитные организации и коммерческие банки, приоритетными критериями которых наряду с доходностью и риском включаемых в портфель активов является также ликвидность. В статье рассматриваются наиболее «отработанные» модели портфельной теории: Г. Марковица и В. Шарпа в приложении к задаче выбора портфелей рисковых финансовых активов инвесторов указанной группы, отличающихся инвестиционным бюджетом и приоритетной последовательностью критериев оптимальности. Показано, что: 1) фактор ликвидности незначительно влияет на структуру портфелей в условиях использования конкретной модели для разных объемов инвестиций. Напротив, выбор той или иной модели (в постановках Г. Марковица или В. Шарпа) с учетом ограничения на ликвидность существенно влияет на структуру и состав портфеля и является определяющим для инвесторов рассматриваемой группы; 2) наиболее адекватной для условий инвестирования на российском фондовом рынке является модель Г. Марковица с критерием на доходность и ограничениями на предельные уровни риска и ликвидности включаемых в портфель активов.